摘要：從投資、外貿以及財政等多項數據來看，9月份我國經濟呈現持續回暖的趨勢，內需仍然起了關鍵作用。國家統計局新聞發言人李曉超介紹，前三季度最終消費對GDP貢獻了4個百分點，投資貢獻了7.3個百分點，凈出口為負拉動3.6個百分點。

　　國家統計局22日公布的數據顯示，前三季度我國GDP同比增速達到7.7%，全年經濟增速達到甚至超過8%已成大概率事件。專家認為，與一年前經濟過快回落相比，我國已經進入了經濟溫和復蘇階段，四季度乃至明年經濟增長速度仍將維持在較高水平。

　　同時，在GDP仍未超過潛在增長率的情況下，政策基調短期內不會發生大的改變，而將注重政策靈活性和結構性微調。

　　需求繼續回暖

　　從投資、外貿以及財政等多項數據來看，9月份我國經濟呈現持續回暖的趨勢，內需仍然起了關鍵作用。國家統計局新聞發言人李曉超介紹，前三季度最終消費對GDP貢獻了4個百分點，投資貢獻了7.3個百分點，凈出口為負拉動3.6個百分點。

　　消費方面，前三季度社會消費品零售總額同比增長15.1%，扣除價格因素實際增長17.0%，接近歷史高位水平。國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，除了消費刺激措施效應顯現外，政府消費以及收入低估是消費持續旺盛的重要原因。政府消費具有明顯的逆周期特征，據估算當前政府與企業消費占社會消費品零售總額增加額的60%左右；同時，部分高收入群體在城鎮居民收入統計中可能被低估。預計四季度乃至明年，消費還將保持較高的增速，考慮到不斷回升的CPI，消費名義增速甚至還會更上一層臺階。

　　國金證券發布的研究報告則認為，未來我國外需將有所好轉，在結構調整尚未完全實現的情況下，短期內我國經濟可能重回出口拉動的局面。政府投資將逐步放緩，受制于產能過剩壓力，工業投資短期內增速不會太快；房地產投資雖有可能進一步升高，但難以抵消政府和工業投資下行的影響。由于物價企穩回升以及收入預期回升，消費有可能繼續好轉。預計四季度和明年一季度GDP增長率分別可能達到10%和11%，并且存在超預期的可能。

　　從工業增速等數據來看，三季度經濟的回升面進一步擴大。前三季度，我國39個工業行業增加值全部實現正增長，而在上半年和一季度實現正增長的分別為36個和33個行業。中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，由于需求繼續強勁，四季度我國工業增速可能達到18.8%，恢復到國際金融危機前的正常水平。

　　保持政策連續性

　　21日召開的國務院常務會議指出，今年后幾個月，要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。一些專家認為，短期內宏觀政策基調不會發生大的轉變，將更注重動態微調和經濟結構調整。

　　國家統計局總經濟師姚景源認為，當前我國宏觀調控基調不會發生根本性變化，未來還要保持政策的連續性和穩定性。在鞏固企穩回升的經濟形勢的同時，將把更多精力放在解決經濟深層次問題上，如解決產能過剩、自主創新以及中小企業等問題，這要求增加政策的靈活性和針對性。

　　強調政策基調的延續，一方面是由于“調結構”工作仍要進一步落實，另一方面則是由于經濟回升基礎尚需夯實。興業證券首席宏觀分析師董先安認為，目前中國經濟仍處在復蘇階段，與過熱還有一段距離。預計四季度GDP同比增長10%-11%，全年達到8.5%-9%，仍處于潛在增長區間。物價方面，從季節調整后的環比指標來看，二季度進入平穩區間后，CPI和PPI未發生明顯的趨勢改變。

　　李迅雷認為，考慮到今年事實上貨幣政策非常寬松，明年貨幣政策的實際操作將逐漸回歸中性。

　　諸建芳認為，國務院最近提出要管理好通脹預期，表明對通脹的關注已經提上議程，預計四季度新增貸款將控制在1萬億元左右，即每月3000-4000億元。同時應注意到，在外需沒有根本改善之前，保持內需穩定增長仍是宏觀調控的重要內容，政策措施將保持連續性。