摘要：綜合決策層原來講法，反映為不再出臺新的刺激經(jīng)濟措施，原定刺激項目將繼續(xù)落實，既定計劃還要維持并保證后繼供應(yīng)。現(xiàn)時還談不上推出宏觀調(diào)控政策，短期內(nèi)應(yīng)沒有加息動作。

　　進入本周，國際期市股市風(fēng)云變幻，對若干國家退出寬松貨幣政策環(huán)境作出負面反應(yīng)。先前已有以色列、澳大利亞率先加息，本周印度、挪威相繼加息，分別作為新興經(jīng)濟體、歐洲國家的代表，其加息牽動市場敏感神經(jīng)。

　　境內(nèi)投資心理又趨于謹慎，已經(jīng)從通脹預(yù)期過渡到擔(dān)憂宏觀調(diào)控政策的出臺。適逢我國第一部有關(guān)個人貸款管理的法規(guī)向社會征求意見，其中增加了對貸款全過程監(jiān)測、管理的內(nèi)容，用意是確保信貸資金進入實體經(jīng)濟。不過，在結(jié)束經(jīng)濟刺激政策的具體處理上，境內(nèi)將不同于境外，而境外經(jīng)濟衰退程度不同、復(fù)蘇狀況不同的國家，處理方式也不同，其中美國的態(tài)度尤其關(guān)鍵。

　　最近，有關(guān)部門稱4萬億投資只會與民興利不會與民爭利，發(fā)改委負責(zé)人稱中央投資還要繼續(xù)保持一定的規(guī)模，而之前調(diào)查已否定了大批投資資金進入虛擬經(jīng)濟之說。最近傳媒也公布了地方GDP數(shù)據(jù)重復(fù)統(tǒng)計造成增長率過大問題，其潛臺詞是對保增長不能過于樂觀，原來為刺激GDP增加保八的政策不能一下子收縮。實際上，半年來為防止經(jīng)濟衰退啟動了許多大項目，例如港澳珠大橋，不能說停就停，只能進入實施環(huán)節(jié)，許多項目后面還要追加資金。決策層強調(diào)了多次，適度度寬松的政策不變，至少要慣性運行一段時間。

　　境外幾個國家之所以加息或者退出寬松政策環(huán)境，是因為本來經(jīng)濟負面影響不大，全球的輿論主要是反對“暴印鈔票”造成通貨膨脹。而境內(nèi)的問題實際主要反映為房價不斷上漲，許多工業(yè)品價格漲幅有限，由于產(chǎn)能過剩若干商品價格未停止下滑。但既然境外有如此反應(yīng)，估計原有一些刺激政策會凍結(jié)、一些會停止，例如房貸利率優(yōu)惠明年或被停止，一些大投資項目如果地方政府沒有按照承諾提供配套資金，也會停止或者延后實施。

　　綜合決策層原來講法，反映為不再出臺新的刺激經(jīng)濟措施，原定刺激項目將繼續(xù)落實，既定計劃還要維持并保證后繼供應(yīng)。現(xiàn)時還談不上推出宏觀調(diào)控政策，短期內(nèi)應(yīng)沒有加息動作。

　　不過，或有抑制房價暴漲的措施。至于股市，已經(jīng)有創(chuàng)業(yè)板新股的集中發(fā)行、大小非流通的高峰月份可調(diào)節(jié)降溫，不會有新的主動性調(diào)控措施。但是，對于貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)心，還會造成近期股市的機構(gòu)拋盤。